En el mundo de la inversión es de suma importancia tener en cuenta varios factores, como la
inflación. Pero… ¿para qué nos puede servir tener información acerca de cuál es la inflación?
En el último siglo, con las políticas monetarias híper-laxas, la inflación se ha convertido en un elemento
problemático y distorsionador que, si no se tiene en cuenta, puede ser perjudicial. En este hilo
no nos interesaremos en desvelar cómo se origina la inflación ni otros misterios de la misma,
sino que nos daremos por satisfechos con su cálculo.
Popularmente, se considera la inflación como la subida de los precios y se mide mediante el
IPC (Índice de Precio al Consumidor); este índice recoge los precios de los bienes y servicios
de la economía anualmente y luego los compara con los del año anterior con el fin de calcular
la variación anual de los precios. El IPC posee múltiplos problemas de cálculo, ya que una
variación de los precios de las materias primas u otros bienes no provocada por alteraciones
en el valor de la moneda puede modificar dicho índice. Además, el IPC solamente muestra los síntomas de un problema, la
pérdida del valor de la moneda de círculo legal, por lo cual nuestro objetivo sería descubrir la
pérdida del valor de esta. Para calcular el valor de activos financieros u otros activos mediante
el IPC, se debe restar la inflación al valor anual del activo.
Debido a la imprecisión que proporciona el cálculo del IPC, junto al hecho de que solamente
presta atención a los síntomas, considero más oportuno calificar la inflación como la pérdida
de valor del medio de intercambio convencional, que, como consecuencia, produce un
aumento en el precio de los bienes y servicios. El cálculo exacto de la inflación, tal y como la
hemos definido, es empíricamente imposible, por lo cual tendremos que buscar una
aproximación. Generalmente, sabemos que un aumento en la cantidad de masa monetaria
(M3), céteris páribus, provoca una disminución del valor del dinero y una subida generalizada
de los precios. Actualmente, gracias a la información aportada por el BCE (Banco Central
Europeo) podemos saber el agregado monetario mensual; así pues, ya disponemos de esta
información para nuestro cálculo.
A parte de eso, sabemos que existe una relación directa entre los bienes y servicios de la
economía con la cantidad de moneda en circulación; para que exista estabilidad monetaria es
necesaria esta igualdad entre el PIB y la M3. No obstante, si queremos precisar, tenemos que
hacer uso de la teoría cuantitativa del dinero (P · Q = M · V, donde: P = nivel de precios, Q =
nivel de producción, M = cantidad de dinero, V = velocidad de circulación del dinero). Aun así,
para no complicar el asunto y permitir el cálculo, nos limitaremos a la igualdad entre la M3 y el
PIB. En el caso de que se produjese un aumento en el PIB del 3% y la M3 permaneciese
inalterada, los precios bajarían un 3%, es decir, se experimentaría una deflación. Por lo
contrario, esto es, un aumento en la M3 del 3% y un PIB estancado, se produciría un 3% de
inflación (mejor dicho: estanflación). De este modo, tenemos que valorar estas dos variables
con la siguiente fórmula: M3 - PIB = Valor de la moneda de curso legal.
A lo largo de estas últimas décadas, en la zona euro hemos experimentado un 5% de agregado
monetario anual y un 3% de crecimiento, más o menos. Mediante nuestra fórmula
obtendríamos una inflación del 2%. Esta fórmula posee varias limitaciones, ya que no tiene en
cuenta la demanda externa, ni tampoco la interna (en el caso de refugio de valor); además, con
la vasta complexidad del mundo financiero esta teoría queda muy condicionada. De este
modo, la fórmula se cumple en una economía cerrada (o en un patrón mundial) y con poco
atesoramiento.
Así pues, dependiendo del mercado en el cual queramos invertir o realizar el análisis podremos
utilizar uno u otro método; aunque es cierto que actualmente hay pocas economías cerradas,
es previsible que, con el auge del proteccionismo y de la desglobalización, se podrá utilizar más
frecuentemente el método propuesto. Si bien, como todos sabemos, actualmente el dólar se
considera patrón mundial (dado que se usa aproximadamente en la mitad de las transacciones
globalmente), podríamos probar de aplicar este método en el dólar estadounidense,
comparando el agregado de M3 con el crecimiento mundial; aun así, lo más óptimo sería
utilizar los dos métodos y hacer comparaciones.
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